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力合科技IPO:货币资金离奇增加遭质疑 半数募资用于“补血”

2019-10-22 12:52:05  来源:裴介网 

(中国在线财经报道)近日,证监会宣布,李和科技(湖南)有限公司(以下简称“李和科技”)将于9月19日举行首次会议。

据披露,李和科技计划在深交所创业板发行不超过2000万股新股,占发行后总股本的不低于25%。发起人是一家风险投资银行。

公共信息显示,李和技术公司是环境监测仪器的制造商。其主要业务是环境监测系统的研发、生产、销售和运营。其主要产品包括水质监测系统、空气/烟气监测系统和环境监测信息管理系统。它还为客户提供环境监测系统的运行服务。目前,水质监测系统和运行服务是主要的。

2015 -2017年和2018年1-6月,李和科技分别实现收入2.16342亿元、2.680625亿元、3693.693亿元和2.158909亿元。净利润分别为3958.9万元、5324.4万元、7761.07万元和5195.58万元。

然而,李和科技的更高表现与其税收优惠有关。招股说明书显示,报告期内李和科技享受的税收优惠总额分别为1185.7万元、1519.1万元、2908.7万元和1478.6万元,分别占总利润的26.11%、24.86%、32.11%和24.12%。此外,报告期内销售自主开发软件产品应缴纳增值税分别为757.7万元、940.3万元、1645.2万元和883.3万元。

李和科技指出,如果国家对高新技术企业的优惠所得税政策或软件产品的增值税退税政策今后发生变化,公司的经营业绩可能会受到影响。

货币资金与经营收入的变化不匹配。

李和科技发展的结果引起了媒体的怀疑。据长江商报报道,李和科技主要为客户提供环境监测系统和运营服务。从其十大客户名单来看,日常业务发展依赖于当地政府平台。报告期内,公司政府部门和机构客户收入占比分别为59.83%、64.84%、70.46%和70.89%。

然而,业务收入的主要贡献者也是一大笔欠款。报告期末,李和科技应收账款净额分别为1.158593亿元、1.23404亿元、1.378491亿元和2.014952亿元,分别占流动资产的42.78%、37.02%、28.44%和38.67%。至于应收账款的快速增长,李和科技解释说,这是由于销售规模的增长,并与营业收入规模的增长相匹配。报告期内,应收账款余额占营业收入的比例分别为63.67%、55.56%、44.66%和53.73%。

从企业客户的角度来看,因为公司的主要回报来自政府部门或机构,这样的客户受到财务账户的影响,账户结算相对稳定,所以,按说,李和科技的资本回报也应该相对稳定。

然而,2017年李和科技的货币基金组织发生了很大变化。2017年,李和科技货币资金余额为2.115104亿元,同比增长87.31%,远远超过当前营业收入37.79%的增速。从净增长来看,营业收入增加1.01306亿元,货币资金余额增加9858.8万元。然而,该公司应收账款的正常收款率仅为60%左右,因此货币基金组织是否突然大幅增加颇令人怀疑。此外,2017年,公司投资和筹资活动的净现金流为负,这表明货币资金不仅不会增加,而且会减少。

值得一提的是,2017年之前,李和科技的货币基金余额增长率与营运收入大致相同。

关于上述货币资金现象,李和科技解释称,公司销售规模持续扩大,销售收入状况良好。显然,这个解释并不令人信服。由于公司的现金流回报如此之高,以至于公司没有长期或短期债务,因此似乎没有必要筹集4亿元来补充营运资本。不过,该公司还表示,2019年至2021年所需的外部营运资本投资为4.28612亿元。

筹集的资金有一半用于补充营运资本。

招股说明书显示,李和科技计划通过此次ipo融资8785.862万元,其中4亿元将用于补充营运资金,占融资总额的近一半。

李和科技在招股说明书中还指出,公司自成立以来,主要依靠自身积累筹集资金,融资渠道单一,融资成本较高,融资规模较低。同时,由于公司产品销售客户的支付期较长,公司应收账款余额相对较高,营运资金周转率相对较低。

2015-2017年和2018年1-6月,李和科技应收账款余额分别为1.37574亿元、1.489252亿元、1.649653亿元和2.320082亿元,分别占营业收入的63.67%、55.56%、44.66%和53.73%(年化),分别占50.86%、44.68%和34.03%

此外,销售增加带来的采购和库存增加也进一步占用了营运资本。

报告期内,李和科技存量余额分别为4187.5万元、6549.24万元、9930.4万元和20872.36万元,分别占流动资产的15.46%、19.65%、20.49%和40.06%,占总资产的9.93%、13.58%、15.36%和30.27%。

除了应收账款余额高和库存严重过剩之外,利库德集团的负债也很高。截至报告期末,李和科技负债分别为1.428359亿元、1.54409亿元、2.506681亿元和2.518845亿元。其中,流动负债分别为1.214651亿元、1.365335亿元、2.150829亿元和2.175114亿元。非流动负债分别为2137.08万元、1786.75万元、3486.52万元和3436.3万元。同期,李和科技货币资金余额分别为8469.68万元、11292.34万元、21151.04万元和7047.83万元。

首次公开募股遭遇“贿赂”了吗

据了解,此次首次公开募股是李和科技第二次全速上市a股。2017年,无论李和科技首次公开募股是否获批,发展与审查委员会向李和科技提出的问题主要集中在司法机关立案的涉嫌单位贿赂案件和几起涉及部分高管和员工的商业贿赂案件。要求他们说明销售、招标、资本成本管理等方面的内部控制制度是否健全有效,生产经营的合法性是否能够得到合理保证。

据招股说明书披露,李和科技副董事长兼副总经理左松明涉嫌受贿,于2014年3月被司法机关立案调查。2014年7月4日,广东省珠海市斗门区人民法院发布(2014)朱斗法兴子楚第406号《刑事判决书》,判定被告叶某贪污受贿。根据判决,被告叶某在2012年底担任珠海市环境保护监测站站长时,从左松明处获得人民币10万元。

2015年4月3日,珠海市香洲区人民检察院发布不起诉决定(朱祥公诉处罚号。[[2015]38号)。

虽然李和科技指出,左松明于2015年3月2日辞去公司职务,公司与之终止了劳动合同,但招股说明书显示,左松明仍持有公司12%的股份。

在报告期内,李和科技的三名市场部员工也被怀疑受贿。

根据中国司法文献网披露的《四川省中江县人民法院刑事判决书》(中江刑初字(2015)第277号),2008年地震后,湖南李和有限公司(指发行人)向德阳环境监测站捐赠了一套地表水自动监测设备,并负责维护。2012年,湖南李和有限公司中标德阳环境监测站,购买车载监测设备。被告应该在设备验收和支付方面为公司谋取利益。从2012年到2013年国庆节,被告共收到饶某某公司员工的7.9万元

根据中国司法文件网披露的《福建省福州市中级人民法院刑事判决书》([2015]荣钟惺字第551号),2010年10月,被告泉某利用其主管罗源县环保局“罗源金港工业园水质自动监测系统及运营管理总承包”项目的职务,协助李和科技中标、中标、资金拨付等方面。为了表示感谢,李贺科技市场部员工陈某在2011年春节至2013年春节期间共向被告泉某行贿28,000元。

2014年11月,李和技术市场部员工施Moumoumou于2012年向张moumou捐赠5000元现金,原因是市环境监测中心站张mou受贿案被检察机关调查。行贿人张谋谋于2016年被二审法院判刑。李和科技暂停了石谋谋的工资三个月。

李和科技披露,包括上述饶姓员工在内的三名市场部员工涉嫌受贿,均为个人行为。对于涉案的“饶某”和“陈某某”,李和科技分别于2017年1月和2月解除了劳动合同。

(责任编辑:胡景玲)

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